JPMorgan, Türkiye lirasının seçimlerden sonra dolar başına 30'a doğru düştüğünü düşünüyor

JPMorgan bankacıları, alışılmışın dışında ekonomi politikalarında yalnızca mütevazı değişiklikler yapılacak gibi görünüyorsa, Türkiye'nin lirasının büyük olasılıkla keskin bir şekilde düşeceğini ve önümüzdeki ay yapılacak seçimlerin ardından dolara 30'a yaklaşabileceğini tahmin ettiler.

14 Mayıs'ta Türkiye'nin çekişmeli geçen cumhurbaşkanlığı ve milletvekilliği seçimleri, belki de yüzyıllık cumhuriyet tarihinin en önemli seçimleridir.

Hem enflasyonun neden olduğu yaşam maliyeti krizinden hırpalanan Türkler hem de son yıllarda tekrarlayan piyasa çalkantılarının ortasında ülkeden ayrılan uluslararası yatırımcılar için yol ayrımını işaret ediyorlar.

JPMorgan'ın analistleri, sonuçlardan bağımsız olarak makro ayarlamaların beklendiğini söylediler, ancak enflasyonu düşürmek için faiz oranlarının artırılması gibi daha ortodoks politikalara bağlılığın derecesine dayalı iki senaryo ortaya koydular.

"Güçlü bir taahhüt" senaryosunda, liranın başlangıçta dolar karşısında 24-25'e ve şu anda yaklaşık 19 olan yıl sonuna kadar 26'ya düşeceğini tahmin ettiler.

Ekonomide borçlanma maliyetlerini artıran gösterge devlet tahvili getirileri %25'e fırlayacak.

"Başlangıçta, seçimler öncesindeki büyük teşvikin bastırılmış baskıları nedeniyle lira değer kaybediyor. Mali baskı gevşedikçe, yerel halk döviz portföylerini artırırken, yabancılar daha iyi değerleme giriş noktaları bekliyor."

Bununla birlikte, daha ortodoks politikalara geçiş daha ılımlı görünüyorsa, başlangıçta daha yavaş bir düşüşle de olsa, lira dolar karşısında yıl sonuna kadar 30'a yaklaşabilir ve bu senaryoda tahvil getirilerinin fazla ayarlanması pek olası değildir.

JPMorgan'ın analistleri, "Bu nedenle taktiksel bir değerlendirmeye ihtiyaç duyulacak ve yüksek volatilite bekliyoruz" dedi.

En iyi niyetlerle bile ekonomiyi dağıtma yolunun uzayacağı konusunda uyarıda bulunurken, merkez bankasının döviz rezervlerini yeniden inşa etmeyi de muhtemelen hedefleyeceği konusunda uyarıda bulundular.

Daha yavaş bir kredi büyümesi hızı, bazı daha düşük mali baskı seviyeleri ve döviz rezervlerini yeniden inşa etmeye yönelik bir yol da dahil olmak üzere yalnızca ortodoks makroekonomik politikalara mütevazı bir dönüşün "sermaye girişlerine ilham vermesinin pek olası olmadığını", yani liranın "muhtemelen yüksek kalacağını" eklediler. daha uzun süreli bir amortisman yolu".

Fiyatları dikkate alan ve Türkiye'nin en çok ticaret yaptığı ülkelerin para birimleri karşısında değerini ölçen TL'nin reel efektif kurunun (REER) şu anda "gerçeğe uygun değerinin" yaklaşık yüzde 32 altında olduğunu tahmin ettiler.

JPMorgan, "Ortodoks makroekonomik politikalara dönüş senaryosu, lirayı rayiç değerine doğru gerçek bir değerlenme eğilimine sokabilir" dedi.

"Ancak, başlangıçtaki gerçek değerlenme esas olarak fiyatlar tarafından yönlendirilecek ve döviz spot değer kazanması için çok az kapsam olacak."

Marc Jones'un bildirdiği